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2026年4月17日，财政部、国家发展改革委联合印发《关于扩大地方政府专项债券项目”自审自发”试点范围的通知》，经国务院同意，河北省、江西省、湖北省、重庆市正式纳入试点范围，全国”自审自发”试点地区由此前的10省份加雄安新区扩大至14个地区。这一改革信号释放的意义远不止于债券管理流程的简化，更深层地折射出中央对地方科技创新投融资能力建设的系统性布局。

从试点运行成效看，财政部债务管理司副司长曲富国在一季度财政收支新闻发布会上明确表示，经过一年多试点，”自审自发”机制在压实地方主体责任、加强项目审核部门联动、加快债券发行使用进度和强化资金监管等方面成效明显。这一评价为本轮扩围提供了充分的实践依据。事实上，新纳入试点的四个省份已迅速启动发债工作：5月12日，湖北发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债；此前江西、重庆也在纳入试点后完成首批专项债发行。专项债发行效率的提升，直接为科技基础设施建设和产业创新平台搭建提供了更快速的资金通道。

与此同时，债市”科技板”建设一周年的成绩单同样亮眼。截至2026年5月，科技创新债券累计发行规模已突破2.6万亿元，发行主体从最初的大型国企和头部民企，逐步扩展到新能源、新材料、生物医药、半导体等新兴行业的中型企业。多家知名民企实现科创债首发，发行期限也在拉长，反映出市场对科技创新领域长期投资价值的认可度持续提升。科创债与专项债在功能上形成互补：前者解决企业端的直接融资需求，后者承载政府端的基础设施和公共平台投资，两者协同构建起覆盖科技创新全链条的债务融资体系。

从地方实践维度观察，专项债资金投向科技创新领域的路径正在不断丰富。一是直接支持科技基础设施建设，包括国家实验室、重大科学装置、新型研发机构的基建投入；二是通过专项债资金撬动社会资本，以”专项债+产业基金”的组合模式引导市场化资金流入科技产业；三是支持科技成果转化平台和概念验证中心建设，打通从实验室到市场的关键环节。例如，滨州市在其”稳中求进”高质量发展政策清单中明确设立不低于100亿元的新能源产业基金，发挥产业基金的引导和撬动作用，推动产业项目融合对接。这种财政资金与市场化融资工具的深度耦合，正在成为地方科技创新投融资的主流模式。

值得关注的是，专项债管理改革与科技金融政策的协同效应正在显现。2026年以来，中央层面持续加码科技金融支持力度：央行1.2万亿科创再贷款工具保持高位运行，三部委联合推进14个领域设备更新贷款，5000亿专项担保计划覆盖科技型中小企业。这些政策工具与专项债形成”组合拳”，从财政端、货币端和信用端三个维度同时发力，构建起多层次、广覆盖的科技创新融资支撑体系。

但挑战同样不容忽视。财新周刊近期的专题报道指出，专项债”自审自发”和用途扩围虽然提升了效率，但项目收益无法覆盖融资成本的结构性问题依然存在，部分地方的付息压力与日俱增。对于科技类项目而言，投资周期长、收益不确定性高的特点使得专项债的”自平衡”要求面临更大考验。如何在扩大科技创新投入的同时守住债务风险底线，是地方政府必须审慎应对的核心命题。

展望下一阶段，专项债”自审自发”试点有望继续分批梯度推进，最终实现全国覆盖。在此过程中，建立科学的项目评估机制、完善收益覆盖测算模型、强化事中事后监管，将是确保专项债资金高效服务科技创新的关键。对于地方政府而言，打通”专项债+科创债+产业基金+担保增信”的融资闭环，构建财政金融协同支持科技创新的长效机制，不仅是政策要求，更是推动区域经济高质量发展的现实路径。

四川业信集团发展研究中心

2026年以来，地方政府专项债券发行节奏明显加快。据Wind数据显示，截至5月13日，全国各地发行地方债券累计已突破4万亿元大关，达到40357亿元，较2025年同期的37520亿元增长8%。中国商业经济学会副会长宋向清指出，这体现了更加积极的财政政策”早发快用”的鲜明导向。

专项债”自审自发”试点持续扩围

4月17日，国务院同意将河北、江西、湖北、重庆纳入专项债券项目”自审自发”试点范围，试点省份由此扩围至14个省市。此前，2024年底首批试点覆盖京沪江浙粤等10个经济大省，选择标准为债务管理基础扎实、承担国家重大战略的地区。

试点机制的核心在于：地方政府自行组织筛选项目并形成清单，报经省级政府审核批准后即可发债，无需再报国家发改委和财政部审核。这一改革显著提升了发债效率。5月12日，湖北在纳入试点后迅速发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债，江西、重庆也已相继启动发债工作。专家认为，这不仅能倒逼地方政府优化支出结构、提高资金使用效率，更有利于压实地方主体责任。

化债进入下半场：从存量化解到长效治理

回顾2025年，中央在化债领域投入了前所未有的资源。年初既定的2.8万亿元资金中，2万亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债，8000亿元为化债新增专项债。此外还安排了5000亿元化债资金用于解决拖欠企业账款和存量PPP项目问题，四季度又通过盘活地方债结存限额追加3000亿元，全年化债规模总计超过3.6万亿元。

进入2026年，财政部在预算报告中明确提出”严防虚假化债、违规化债”的要求。坚持”省负总责、市县尽全力化债”的原则，加快化解存量隐性债务，对违规举债行为实行终身问责、倒查责任。同时，分类有序推动地方政府融资平台改革转型，坚决剥离政府融资功能，严禁新设或异化产生各类融资平台。

4.4万亿专项债的投向与创新

2026年《政府工作报告》提出，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点支持三大方向：建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款。从实际发行情况看，一季度财政政策明显发力，房地产相关专项债同比大幅增长，城市更新相关专项债发行规模已达去年全年的三分之一。

值得关注的是，专项债的投向正在向科技创新和产业升级倾斜。多地已将新型基础设施建设、数字经济产业园区、科技成果转化平台等纳入专项债支持范围。这一转变意味着，专项债不再仅仅是传统基建的融资工具，而是正在成为推动地方产业结构升级的重要抓手。

构建债务管理长效机制

财政部强调，要健全全口径地方债务监测机制，优化债务监测考核指标，推进隐性债务和法定债务合并监管，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。这标志着中国地方债务治理正从”应急化债”向”制度性防控”转型。

对于地方政府而言，在积极财政政策持续发力的背景下，如何用好专项债这把”金钥匙”，在稳增长与防风险之间找到平衡点，将是2026年乃至更长时期的核心课题。而专项债自审自发试点的扩围，正是中央给予地方更大自主权的同时，也要求地方承担更大责任的制度安排。未来，专项债的管理将更加注重项目质量、资金效率和偿债能力的全流程把控，推动地方财政治理能力的全面提升。

2026年以来，地方政府专项债券市场呈现出前所未有的活跃态势。截至5月13日，全国各地发行地方债券累计突破4万亿元大关，达到40357亿元，较去年同期增长8%。这一数据不仅印证了财政政策靠前发力的决心，更折射出地方投融资体制改革正在加速推进。

自审自发试点扩围释放制度红利

4月17日，国务院同意将河北、江西、湖北、重庆四省市纳入地方政府专项债券项目”自审自发”试点范围，试点省份由此扩展至14个。从2024年底京沪江浙粤等10个经济大省首批试点，到如今覆盖面进一步拓宽，这项改革正在从”试验田”走向”大田推广”。

所谓”自审自发”，是指试点省份在专项债项目的审核和发行环节拥有更大自主权，无需逐项报送国家发改委和财政部审核。这一机制显著提升了债券发行效率——湖北省在纳入试点后迅速行动，5月12日即成功发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债；此前，江西和重庆也在获批后第一时间启动了发债工作。

值得关注的是，重庆作为化债重点省份被纳入试点，释放了明确的政策信号：中央在推进债务化解的同时，也在赋予地方更大的财政自主空间。专家普遍认为，这不仅能倒逼地方政府优化支出结构、提高债务资金使用效率，也有利于压实地方主体责任，完善化债支持政策体系。

4.4万亿专项债规模背后的战略布局

今年《政府工作报告》明确提出，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，完善负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等三大方向。从资金用途看，专项债正在从单一的基建投资工具，演变为集项目融资、债务管理和信用修复于一体的综合性财政工具。

在化债层面，中央的政策设计堪称精巧。从2024年开始，连续5年每年从新增专项债中安排8000亿元补充政府性基金财力，5年累计4万亿元专门用于化债。通过发行利率更低、期限更长的政府债券置换城投债和银行贷款等形式的隐性债务，直接降低了地方付息成本。以近期某省发行的259.35亿元政府债券为例，15年期发行利率仅2.18%，30年期也不过2.46%，远低于此前隐性债务的融资成本。

城投转型与财政金融协同发力

在专项债扩容和化债政策双重推动下，城投行业正经历从”政府融资代持”向”市场化经营主体”的深度蜕变。2025年城投行业有息负债增速已降至4%，产业转型初显成效。这意味着地方政府的融资渠道正在从依赖城投平台的隐性举债，转向以专项债为核心的显性规范融资。

与此同时，科技创新领域的财政金融协同也在加速。科创债市场一周年以来累计发行规模已超2.6万亿元，多地财政资金通过”先投后股””科技创新券””政府引导基金”等方式撬动社会资本投入研发。专项债资金支持的新基建项目，正在为人工智能、数字经济等新质生产力领域提供关键的基础设施保障。

风险防控仍是底线

在专项债规模持续扩大的背景下，风险防控的重要性愈发凸显。负面清单管理机制的完善，意味着楼堂馆所、形象工程等低效投资将被进一步遏制。同时，对置换隐性债务的再融资专项债，各级财政部门须在规定时间内将资金直接支付给原债权人，”完成一笔、销号一笔”，确保隐性债务实质性化解而非简单腾挪。

从更宏观的视角来看，专项债自审自发试点扩围、4.4万亿元年度规模、化债与发展并重的政策取向，共同勾勒出地方财政投融资改革的新图景。在这一进程中，如何平衡发展需求与债务风险、如何让每一分财政资金都产生实效，将持续考验各级政府的治理智慧。

（本文基于公开政策信息与行业数据整理分析）

2026年开年以来，地方政府专项债和科技创新债券两大融资工具同步提速，正在深刻改变中国科技型企业和地方基础设施的资金供给格局。

专项债”自审自发”试点加速落地

今年《政府工作报告》明确提出拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，并推动完善专项债券项目负面清单管理和”自审自发”试点。截至5月14日，全国33个省市地区新增专项债发行396只，合计1.46万亿元，已完成全年额度的33.18%。广东、山东、浙江、江苏四省合计发行占比近半，成为专项债投放的绝对主力。

“自审自发”试点扩围已近一个月，湖北于5月12日发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债，此前江西、重庆也在纳入试点后相继完成发行。专家指出，这一改革不仅能倒逼地方政府优化支出结构、提高债务资金使用效率，也有利于压实地方主体责任，完善化债支持政策，推动专项债从”铺摊子”转向”提质效”。

辽宁省近期也成功发行了一批新增专项债券，总额33.82亿元，发行期限涵盖15年、20年和30年，募集资金投向城市供排水能力提升、地铁建设以及医疗卫生等民生领域，充分体现了专项债在基础设施补短板和公共服务均等化中的战略支撑作用。

科创债一周年：2.61万亿规模跨越式增长

去年5月7日，中国人民银行与中国证监会联合发布支持发行科技创新债券的公告，债券市场”科技板”正式落地。一年来，在政策红利与市场供需的共振下，科创债发行规模大幅增长。据Wind数据统计，截至今年5月6日，全市场共发行科创债2391只，环比增长80.86%，发行规模合计2.61万亿元，环比增长106.2%，真正实现了”万亿放量”。

江苏省在科创债贴息方面走在前列。2026年度江苏省科创债贴息申请已落下帷幕，对符合条件的科创债以募集资金中可贴息规模为基数，对债券发行利率超过LPR-100BPs的部分给予发行主体不超过50%的贴息。这一政策有效降低了科技型企业的直接融资成本，进一步激发了科创动能。

科技再贷款扩围覆盖AI与新兴产业

在货币政策端，央行等三部门近日印发通知，将科技创新和技术改造再贷款支持范围从传统设备更新扩展至电子信息、人工智能、设施农业、消费商业设施等14个领域。同时增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业纳入支持范围。单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，为科技型民企打通了从银行贷款到债券融资的全链条通道。

内蒙古近日出台《金融支持实体经济十条举措(2026年)》，明确提出新增科技贷款800亿元、发行科技创新债券500亿元、设立科技创新投资子基金10亿元，以贷款、保险、债券、股权、基金等组合方式全方位支持科技企业发展。湖南也在2026年吹响债券融资攻坚年号角，越来越多企业尝到了”低利率、长周期、稳资金”的甜头。

地方财政与科技创新的深度融合

从全局来看，2026年的财政政策呈现出鲜明的”科技导向”特征：专项债重点支持科技创新基础设施建设和产业园区升级，科创债直接为科技型企业提供低成本融资渠道，再贷款工具则从供给侧为金融机构支持科技企业提供流动性保障。三者形成”财政-货币-市场”三位一体的科技金融支撑体系，正在从根本上改变科技型企业”融资难、融资贵”的困境。

对于地方政府和科技型企业而言，当前正处于政策红利集中释放的窗口期。抓住专项债自审自发试点的制度红利、用好科创债贴息等降本工具、积极对接再贷款扩围的覆盖领域，将是未来一段时期内提升融资效率和竞争力的关键路径。

2026年5月以来，地方政府专项债券项目”自审自发”试点加速扩围，叠加多地科创债贴息政策密集落地，财政与金融工具的协同效应正在深刻重塑科技企业的融资生态。从专项债审批权限下放到科创债发行成本直降，一系列政策组合拳为科技创新注入了强劲的资金动力。

专项债”自审自发”试点扩至14省份

4月17日，经国务院同意，河北、江西、湖北、重庆正式纳入专项债项目”自审自发”试点范围，至此试点地区已扩围至14个。试点地区可自行筛选项目清单并经省级政府审核批准后直接发债，无需再报国家发展改革委、财政部审核，大幅提升了发债效率。

扩围效果立竿见影。数据显示，5月12日湖北发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债，此前江西已发行40亿元专项债、重庆发行27亿元专项债。截至5月13日，今年已发行新增专项债13572亿元，同比增长1.7%，其中近六成资金投向市政和产业园区基础设施、交通基础设施和保障性安居工程等领域。财政部债务管理司副司长曲富国表示，经过一年多试点成效明显，加快了债券发行使用进度，压实了地方主体责任。

科创债贴息政策多点开花

与专项债扩围同步推进的，是科创债贴息政策在全国范围内加速铺开。近日2026年度江苏省科创债贴息申请已落下帷幕，江苏拟对符合条件的科创债给予发行主体不超过50%的利率贴息，直接降低科技企业融资成本。

据梳理，截至目前已有江苏、四川、广西等省份出台省级科创债贴息政策，上海杨浦、北京昌平、浙江宁波、杭州高新区、江苏南通、四川遂宁、山东济南等地也推出了各具特色的地市级贴息举措。各地创新设计精准契合科创项目需求——江苏南通将债券发行期限与贴息比例挂钩，1至2年期贴息10%、2至3年期贴息20%、3年及以上贴息30%；四川通过省级财政一次性补贴与地方配套补贴相结合，对首次发行科创债的企业给予最高80万元补贴。

地方金融举措密集出台

各地支持科技融资的力度还在持续加码。内蒙古自治区近日印发《金融支持实体经济十条举措（2026年）》，明确推动金融机构年内新增科技贷款800亿元，支持企业发行科创债全年累计规模500亿元，设立科技创新投资子基金总规模不低于10亿元，充分运用REITs、ABS等工具拓宽融资渠道。

渤海银行也在近期落地全国首单”两新科创”双贴标债券，标志着金融机构在科技创新债券领域的创新实践进入新阶段。这类创新产品将”两新”政策与科创属性有机结合，为科技型企业提供了更加灵活的融资选择。

双轮驱动下的融资新格局

从宏观视角看，专项债”自审自发”与科创债贴息构成了财政端和金融端的双轮驱动。专项债通过基础设施投资为科技产业园区、创新平台建设提供硬件支撑，科创债则直接降低科技企业的融资门槛和成本，两者形成互补的政策闭环。

5月9日国务院常务会议进一步强调，要继续聚焦重点领域和薄弱环节，压实地方主体责任，完善支持化债政策，增强地方自主偿债能力。”十五五”规划纲要也明确要优化地方政府专项债券管理，完善”自审自发”机制。业内专家预判，后续试点将持续有序扩围，优先向财政基础较好、项目管理能力较强的地区扩展，分批梯度推进。

在科技创新已成为驱动高质量发展核心引擎的当下，财政与金融工具的协同发力，正在为科技型企业打通从研发投入到产业化落地的资金通道，推动形成更加高效、可持续的科技融资新生态。

2026年5月，地方政府专项债券项目”自审自发”试点迎来重要扩围节点，河北、江西、湖北、重庆四省市正式纳入试点范围，试点地区扩至14个。与此同时，科技创新债券贴息政策持续发力，江苏率先完成2026年度科创债贴息申请，多重财政工具协同推进，正在为地方科技融资开辟新通道。

专项债自审自发扩围提速

经国务院同意，4月17日河北、江西、湖北、重庆正式纳入专项债项目”自审自发”试点。扩围不到一个月，各试点地区已迅速启动发债工作：江西4月24日发行40亿元专项债和42亿元再融资专项债，重庆5月8日发行27亿元专项债和212亿元再融资专项债，湖北5月12日发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债。

截至5月13日，今年全国已发行新增专项债13572亿元，同比增长1.7%，其中近六成资金投向市政和产业园区基础设施、交通基础设施和保障性安居工程。”自审自发”机制使试点地区无需再报国家发改委和财政部审核，大幅提升了发债效率和资金使用效率。

财政部债务管理司副司长曲富国表示，经过一年多试点，成效明显——压实了地方主体责任，加强了项目审核的部门联动，加快了债券发行使用进度。2025年试点地区发行新增专项债33703亿元，同比增加4673亿元，远超非试点地区增幅。

科创债贴息激发创新动能

在专项债扩围的同时，科技创新债券市场同样活力十足。2026年度江苏省科创债贴息申请近日收官，江苏拟对符合条件的科创债，以募集资金中的可贴息规模为基数，对债券发行利率超过LPR-100BPs部分给予发行主体不超过50%贴息。这一政策直接降低了科技型企业的融资成本，是地方财政支持科技创新的务实举措。

科创债新政落地一周年以来，这一融资工具已累计发行超过2.6万亿元，成为激发科技创新动能、激活市场活力的重要抓手。与此同时，央行、发改委、财政部联合印发《关于扩大科技创新和技术改造贷款投放 进一步支持设备更新的通知》，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入再贷款政策支持领域，支持范围扩展至电子信息、人工智能、设施农业等14个领域。

多重工具协同的融资新格局

值得关注的是，专项债”自审自发”与科创债贴息并非孤立运作，而是形成了”财政+金融”协同发力的融资新格局。专项债重在基础设施和公共服务领域的直接投资，科创债则聚焦科技型企业的市场化融资需求，两者互补形成了覆盖不同融资场景的政策矩阵。

西南财经大学教授刘蓉指出，重庆作为重点化债地区入围专项债自审自发试点，释放出差异化防风险的政策导向——一方面通过下放审批权限缓释偿债压力，另一方面压实省级偿债主体责任，倒逼规范项目收益管理。中央财经大学教授姚东旻则强调，后续试点将呈现”分批扩围、梯度推进”的特征，优先向财政基础较好、项目管理能力较强的地区扩展。

展望未来，”十五五”规划纲要已明确要优化地方政府专项债券管理，完善”自审自发”机制。随着科创债贴息政策在更多省份推广、再贷款工具覆盖面持续扩大，地方科技融资的政策工具箱将更加充实，科技型企业特别是民营中小企业的融资环境有望持续改善。

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2026年5月，地方政府专项债券项目”自审自发”试点迎来重大扩围，河北、江西、湖北、重庆四省市正式纳入试点范围，全国试点地区已扩展至14个。这一政策动向释放出明确信号——专项债管理机制正从中央集中审批向地方自主决策加速转型，财政投融资格局正在经历深层重塑。

从试点运行数据来看，效果相当显著。2025年试点地区发行新增专项债33703亿元，同比增加4673亿元，无论是发行总量还是增量都远超非试点地区。截至2026年5月13日，全国已发行新增专项债13572亿元，同比增长1.7%，近六成资金投向市政和产业园区基础设施、交通基础设施和保障性安居工程等关键领域。扩围后的新试点地区也迅速启动发债工作，湖北发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债，江西发行40亿元专项债和42亿元再融资专项债，重庆发行27亿元专项债和212亿元再融资专项债。

与此同时，科技创新领域的债券融资工具持续发力。科创债新政实施一年以来，债市科技板已累计发行超过2.6万亿元，成为激发科技创新动能的重要”活水”。江苏省率先推出科创债贴息政策，对符合条件的科创债给予发行主体不超过50%的贴息支持，有效降低了科创企业融资成本。渤海银行落地全国首单”两新科创”双贴标债券，标志着金融机构在科技金融创新领域迈出了实质性步伐。

三部委联合印发的《关于扩大科技创新和技术改造贷款投放 进一步支持设备更新的通知》进一步拓宽了政策支持范围，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入再贷款政策支持领域，技术改造和设备更新贷款支持范围扩展至电子信息、人工智能、设施农业、消费商业设施等14个领域。这意味着更多科技型中小企业将获得低成本融资渠道。

值得关注的是，专项债”自审自发”试点扩围并非简单的放权让利。财政部明确要求”放权不放水”，强调完善备案管理制度，强化正向激励和反向约束，加强资金使用监管。试点地区需要从严筛选优质收益项目，强化”借用管还”全生命周期管理机制，在提升发债效率的同时确保债务风险可控。

从区域布局看，此次扩围覆盖了京津冀协同发展区域、中部地区、长江经济带以及西部直辖市等不同区域类型。在不同发展阶段、不同财政能力的地区开展试点，有助于全面评估”自审自发”机制的适应性和可复制推广价值。专家预判后续试点将持续有序扩围，优先向财政基础较好、项目管理能力较强的地区扩展。

从宏观视角审视，专项债管理机制改革与科技金融创新形成了政策协同效应。一方面，专项债”自审自发”提升了地方基础设施和产业项目的投融资效率；另一方面，科创债、科技再贷款等金融工具为科技型企业提供了多元化融资支持。二者共同构成了当前积极财政政策的重要支撑，推动经济结构优化和高质量发展。

“十五五”规划纲要已明确提出优化地方政府专项债券管理、完善”自审自发”机制的方向。可以预见，随着试点经验的积累和制度体系的完善，专项债管理改革将持续深化，地方财政投融资效能将进一步释放，为经济社会高质量发展提供更加有力的资金保障。

2026年开局以来，中国地方政府债务管理体制改革明显提速。4月17日，财政部与国家发展改革委联合印发《关于扩大地方政府专项债券项目”自审自发”试点范围的通知》，经国务院同意，将河北、江西、湖北、重庆四省市新增纳入试点范围，全国”自审自发”试点省份由此扩至14个。这一举措标志着专项债管理机制改革进入深水区，对地方财政自主权提升和科技创新融资通道拓宽都具有深远意义。

自审自发扩围释放制度红利

所谓”自审自发”，是指试点地区自行组织筛选形成专项债项目清单，经省级政府审核批准后即可安排发行，无需再报国家发改委和财政部逐一审核，仅需同步备案。这一制度设计大幅缩短了项目从申报到发行的时间周期，也赋予地方政府更大的项目遴选自主权。

从实际运行效果来看，第一批试点地区的发行进度已达40%左右，融资成本普遍低于非试点地区。而新纳入的河北、江西、湖北、重庆四省市虽然起步稍晚，当前发行进度约22%，但累计发行规模已超去年同期水平，呈现出加速追赶态势。

4.4万亿专项债支撑经济稳盘

2026年两会政府工作报告明确提出，全年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，这一规模延续了近年来快速攀升的趋势——从2015年的907亿元一路增长至当前体量，年均增幅超过40%。与此同时，中央预算内投资安排7550亿元，超长期特别国债8000亿元用于”两重”建设，另有2500亿元支持消费品以旧换新，加上8000亿元新型政策性金融工具，财政与准财政工具的组合拳力度空前。

据新华财经数据，今年1至4月地方债累计净融资已达27908亿元，占全年发行进度的33.83%。其中，2024年初至2026年4月底，全国累计发行置换隐性债务专项债5.18万亿元、特殊新增专项债2.43万亿元，江苏以超8000亿元规模居首，河南、山东、四川、湖南超4000亿元。

化债下半场与科创融资并行

5月9日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，专题研究推进地方政府债务风险化解工作，释放出”化债进入下半场”的强烈信号。会议强调要在防范化解风险的同时保障重点领域投资不断档，尤其是科技创新、产业升级和新基建等战略方向。

值得关注的是，专项债投向领域正在发生结构性转变。过去以传统基建为主的投向格局逐步向”科技+产业”倾斜，人工智能算力中心、新能源产业园区、科技企业孵化平台等应用场景类项目成为新的增长极。多个试点省份已将科技创新基础设施列入专项债重点支持清单，通过政府投资撬动社会资本，形成”财政引导+市场跟进”的科创融资新模式。

制度创新激活地方发展动能

从更宏观的视角来看，专项债自审自发改革不仅是一项技术性的审批流程优化，更是中央与地方财政关系调整的重要信号。通过下放审核权限、强化事后监管，中央在给予地方更大自主空间的同时，也倒逼地方政府提升项目管理能力和债务风险防控水平。

对于科技型企业和创新创业主体而言，专项债投向扩容意味着更多低成本、长周期的资金支持将通过政府平台传导至产业端。特别是在当前一级市场融资节奏加快但估值泡沫风险隐现的背景下，政府性资金的”压舱石”作用愈发凸显。

展望下半年，随着第二批试点省份发行进度逐步提升，叠加化债工作纵深推进和科技创新融资需求持续释放，地方财政的”开源”与”节流”将进一步走向平衡。专项债这把”双刃剑”能否在稳增长与防风险之间走出精准路径，值得持续关注。

四川业信集团发展研究中心

2026年5月，中国地方政府债务治理和科技创新投入迎来了一个关键转折点。一方面，国务院常务会议释放出化债”下半场”的明确信号，要求聚焦重点领域和薄弱环节完成化债攻坚；另一方面，专项债”自审自发”试点从最初的少数省份扩围至14个省区市，地方政府在债务管理上获得了前所未有的自主权。这两大政策的叠加效应，正在为地方财政腾出巨大空间，使科技创新和新型基础设施投资成为可能。

化债下半场：从风险管控到主动作为

5月9日召开的国务院常务会议对当前化债工作给出了明确判断——”一揽子化债方案部署实施以来，债务风险化解工作取得明显成效”。这一表态意味着，经过2024年以来的密集部署，地方隐性债务的”拆弹”阶段已经基本完成，接下来的重点将从”被动防风险”转向”主动增能力”。

数据显示，2024年11月以来，中央推出了总计12万亿元的化债”组合拳”：2024年至2026年每年发行2万亿元再融资专项债置换存量隐性债务，合计6万亿元；连续五年每年从新增专项债中安排8000亿元补充政府性基金财力，累计4万亿元；加上2029年后到期的2万亿元棚改隐性债务按原合同偿还。这一规模空前的化债安排，直接将地方政府的利息支出大幅压降，据测算仅2025年就节约利息超过6000亿元。

自审自发扩围：地方债务管理权限历史性下放

与化债同步推进的另一项重大改革是专项债”自审自发”试点的加速扩围。2026年初，财政部将这一试点从最初的北京、上海、广东等少数省份扩大至14个省区市，重庆作为化债重点省份也被纳入其中。这意味着这些省份在专项债项目的审批和发行上拥有了更大的自主空间，无需逐个报中央审批，可以根据本地实际需求灵活安排资金投向。

试点文件明确规定了专项债可投向的领域，包括收费公路、城乡电网、新能源、城市更新、战略性新兴产业基础设施等，同时严格划定了”负面清单”，禁止用于干部疗养院、政绩工程和商业性房地产开发。这种”正面引导+负面约束”的管理模式，既赋予了地方自主权，又防范了资金滥用风险。

57亿科技引导资金精准落地

在化债腾出财政空间的同时，中央对科技创新的财政支持力度也在持续加码。5月8日，财政部下达2026年中央引导地方科技发展资金预算15亿元，加上此前已提前下达的42亿元，全年合计57亿元。这笔资金将用于支持各省区市的自由探索类基础研究、科技创新基地建设、科技成果转移转化和区域创新体系建设等四大方向。

值得注意的是，多个省份正在积极响应中央部署，加大地方层面的科技金融投入。以山西为例，2026年省财政联动金融投入超4.3亿元，推出科技金融、科技成果转化”先投后股”、政府投资基金三大板块支持政策，对科技型企业信用贷款给予50%利息补贴，单户最高补贴20万元。这种中央引导、地方配套的协同机制，正在形成全国性的科技财政投入新格局。

三大领域将率先受益

化债释放的财政空间与专项债自主权的扩大，将在三个领域产生最为显著的协同效应。

第一，新型基础设施建设。5G网络、算力中心、工业互联网平台等新基建项目，天然适合专项债的投资模式——前期投入大、运营期有稳定收益、社会效益突出。随着自审自发试点扩围，地方政府可以更快速地将资金匹配到本地最紧迫的新基建需求上。

第二，科技成果转化平台。中试基地、技术转移中心、产业孵化器等平台型项目，是连接基础研究和产业应用的关键桥梁。57亿元中央引导资金中的”科技成果转移转化”板块，叠加地方专项债配套，将显著提升各地的成果转化承载能力。

第三，战略性新兴产业基础设施。人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业的发展，离不开专用实验室、检测认证平台、共性技术研发中心等基础设施的支撑。专项债”自审自发”试点明确将”战略性新兴产业基础设施”列为可投向领域，为地方政府布局未来产业提供了政策依据和资金保障。

展望：财政空间重构与科技投入加速

从更宏观的视角来看，2026年正在成为中国地方财政格局重构的关键之年。化债”下半场”的推进将持续降低地方政府的债务付息压力，而专项债自审自发扩围则赋予了地方更灵活的资金调配能力。两者叠加的结果是，越来越多的财政资源可以从”还旧债”转向”投新业”，从”防风险”转向”促发展”。

对于科技型企业和创新创业者而言，这意味着地方政府的科技投入将从”锦上添花”变为”战略必选”。当化债压力减轻、自主权扩大、中央引导资金到位，地方政府有动力也有能力将更多资源投向科技创新，从而推动中国经济从债务驱动型增长向创新驱动型增长的历史性转变。

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2026年4月，专项债自审自发试点正式扩围至14个省市，新增河北、江西、湖北、重庆四地。这意味着更多地方政府将获得专项债券项目的自主审批权，审批流程大幅缩短，资金到位效率显著提升。与此同时，债市科技板落地一周年，科创债累计发行规模突破2.6万亿元，发行主体从央企国企加速向民营科技企业扩容。两项政策的叠加效应，正在深刻重构地方科技产业的融资格局。

专项债自审自发的核心价值在于赋予地方更大的财政自主权。此前专项债项目需逐级报批，从项目储备到资金拨付往往耗时数月。试点扩围后，符合条件的省份可自行组织项目评审、自主发行债券，将审批周期压缩至最短两周。对于科技基础设施建设、产业园区升级、公共实验平台搭建等时效性较强的项目而言，这种效率提升具有关键意义。

值得关注的是，此次扩围首次将化债重点省份重庆纳入试点。这释放出明确的政策信号：在防范化解地方债务风险的同时，中央并未收紧对地方产业发展的支持力度，而是通过制度创新实现化债与发展的平衡。重庆作为西部重要的科技产业集聚地，专项债自审自发权限的获取将加速其在智能制造、新能源汽车等领域的基础设施投入。

在直接融资端，科创债市场的快速扩容同样令人瞩目。2026年3月，交易商协会发布《关于进一步优化科技创新债券机制的通知》，围绕主体认定、资金用途、债券期限等核心环节推出系列优化措施，降低了科技型企业的发债门槛。海南省财金集团近日成功发行全岛封关后首只科创债，规模2.5亿元，票面利率仅1.65%，创下海南同期限信用债历史新低，认购倍数高达5倍。这表明市场对科技创新领域的信心正在持续增强。

与此同时，货币政策工具对科技融资的支撑力度也在加码。中国人民银行、国家发展改革委、财政部近日联合印发通知，将科技创新和技术改造再贷款额度扩大至1.2万亿元，支持范围新增人工智能、设施农业、消费商业设施等14个领域，并首次将研发投入水平较高的民营中小企业纳入再贷款政策支持范围。这种财政+货币+债券的三维联动，正在构建起覆盖科技企业全生命周期的融资支持体系。

从地方实践来看，山西省财政2026年投入超4.3亿元推出科技金融、成果转化先投后股、政府投资基金三大板块支持政策。其中科技金融专项对科技型企业信用贷款给予50%利息补贴，对创业投资机构向初创期科技企业股权投资按2%给予补助。广西则设立3400万元风险补偿资金池，为科技型中小企业信贷提供风险缓释。这些地方创新实践与中央政策形成有效呼应，构成了多层次、多维度的科技融资支持网络。

展望未来，专项债自审自发试点预计将进一步扩围，科创债市场有望在2026年底突破4万亿元规模。随着审批效率提升、融资成本下降、支持范围拓宽，地方科技产业将迎来新一轮融资环境的系统性改善。对于科技型企业而言，理解和把握这些政策工具的演进方向，将成为获取发展资源的关键能力。

2026年以来，地方政府专项债券发行节奏明显加快，财政部持续推进专项债管理机制优化。4月17日，经国务院同意，河北、江西、湖北、重庆四省市正式纳入地方政府专项债券项目”自审自发”试点范围，试点省份由此扩展至14个。这一举措标志着我国专项债管理制度改革进入新阶段，对地方融资效率提升和科技创新投入具有深远影响。

专项债”自审自发”试点自2024年底启动以来，已经历了一年多的实践检验。财政部债务管理司相关负责人在2026年一季度财政收支情况新闻发布会上指出，试点取得了明显成效：一方面压实了地方主体责任，加强了项目审核部门联动；另一方面加快了债券发行使用进度，强化了债券资金监管。正是基于前期试点经验的系统评估，中央决定进一步扩大试点范围，让更多省份获得项目自主审核和债券自主发行的权限。

各地密集发行 债券规模持续放量

进入2026年二季度，各地专项债发行呈现加速态势。以近期为例，某市于5月6日在上海证券交易所成功发行地方政府债券185.05亿元，其中新增专项债券35.52亿元，涵盖10年期、15年期、20年期和30年期多个品种，中标利率在1.86%至2.49%之间。这批新增债券资金将用于供水设施及管网配套建设、供热设施配套工程等民生基础设施项目。

河南省财政厅近日也披露了总额259.35亿元的专项债券发行计划，包括20年期新增专项债券4.08亿元和大规模再融资专项债券。山西省则计划发行224亿元政府债券，涵盖一般债券、专项债券和再融资一般债券多个品种，信用评级均为AAA级。云南省更是计划招标发行总额411.4亿元的地方政府债券，其中224.9亿元再融资专项债用于置换存量隐性债务。

从全国层面看，2026年专项债发行具有三个显著特点：一是提前下达时间比往年早了一个多月，2025年11月即完成部分2026年新增专项债的提前下达；二是发行品种更加丰富，期限覆盖5年至30年，满足不同项目的资金需求；三是利率水平整体走低，反映了当前货币政策环境下地方债的良好市场接受度。

财政资金精准赋能科技创新

在加大基础设施投入的同时，各地财政部门也在积极推动科技创新领域的资金配置。以山西省为例，2026年省财政联动金融系统发布了科技金融、科技成果转化”先投后股”、政府投资基金三大板块支持政策，总投入超过4.3亿元，精准赋能科技型企业与成果转化。

山西省的科技金融专项安排了3000万元，推出六大支持政策：对科技型企业信用贷款给予50%的利息补贴，单户最高20万元；设立风险补偿资金池，引导金融机构加大对科技企业的信贷投放；完善科技保险补贴机制，降低企业研发创新的风险成本。这种”财政+金融”双轮驱动的模式，正在成为各地推动科技创新的主流做法。

“先投后股”机制是山西省此次政策创新的一大亮点。政府投资基金以债权形式先期投入科技成果转化项目，待项目成功后再转为股权，既降低了科技企业早期融资的门槛，又确保了财政资金的保值增值。这种灵活的投资方式特别适合高风险、高回报的科技创新领域。

专项债助力科技基础设施建设

值得关注的是，越来越多的专项债资金开始流向科技创新相关领域。新型研发机构建设、产业技术创新平台、科技企业孵化器升级改造等项目，正成为专项债支持的重点方向。多地已将人工智能计算中心、大数据平台、5G基站等新型基础设施纳入专项债项目储备库。

从政策导向看，财政部明确鼓励专项债资金投向符合国家战略方向的重点领域，科技创新正是其中之一。专项债的低利率优势（当前10年期中标利率普遍在1.86%左右）使其成为科技基础设施建设的理想融资工具，相比商业贷款可以显著降低项目的综合融资成本。

展望与建议

随着”自审自发”试点范围的进一步扩大，地方政府在专项债管理上将拥有更大的自主权。这对地方治理能力提出了更高要求：既要用好用足专项债额度、加快资金使用进度，又要严格项目筛选标准、确保资金安全和使用效益。

对于地方政府而言，应当把握好三个关键：第一，加强项目储备质量，确保入库项目具备真实的收益能力和还款来源；第二，优化债券期限结构，根据项目建设周期合理匹配融资期限；第三，强化资金使用监管，建立全流程跟踪机制，防止资金闲置和挪用。

可以预见，2026年专项债市场将继续保持活跃态势。在稳增长与促创新的双重目标驱动下，专项债作为积极财政政策的重要抓手，将在推动地方经济发展和科技创新中发挥更加关键的作用。如何在扩大发行规模的同时提升资金使用效率，将是各级财政部门面临的核心课题。

2026年以来，我国财政政策工具箱持续扩容，地方政府专项债券与超长期特别国债双轮驱动的融资格局正在加速形成。4月17日，财政部与国家发展改革委联合印发通知，将专项债”自审自发”试点范围从原来的10个省份和雄安新区扩围至14个省市，新增河北、江西、湖北、重庆四个地区，标志着地方政府在债券发行领域的自主权进一步提升。

专项债”自审自发”机制的核心变革在于审批流程的优化重构。试点地区可以自行组织筛选项目清单，经省级政府审核批准后即可安排发行，无需再报国家发改委和财政部逐项审核，只需同步备案即可。这一改革带来了显著的效率提升——试点地区的发行周期从此前的3至6个月大幅压缩至1至2个月，融资成本也明显低于非试点地区。

Read more “专项债自审自发试点扩围至14省市与超长期特别国债协同发力的政策效应”

2026年以来，我国地方政府专项债券制度改革持续深化。财政部、国家发改委联合发文，将专项债项目”自审自发”试点范围从原有的10个省市扩大至14个，新增河北省全省、江西省、湖北省、重庆市四个地区。这一政策调整标志着我国财政体制在分权化方向上迈出了重要一步，也为地方科技创新和产业升级注入了更大的政策灵活性。

专项债”自审自发”的核心在于审批权限的下放。过去，地方政府申报专项债项目需经过中央层面的严格审核，周期较长、流程复杂，一定程度上制约了地方的投资效率。试点扩容后，符合条件的省份可以自行审批、自行发债，大幅缩短了从项目立项到资金到位的时间链条。对于科技创新领域而言，这意味着地方政府可以更快速地响应产业需求，将资金投向新型基础设施建设、科技产业园区、数字经济平台等关键领域。

从资金规模看，2026年全国拟安排地方政府专项债券额度继续保持高位运行，重点支持交通基础设施、能源项目、国家重大战略工程以及保障性安居工程。值得关注的是，专项债的使用范围正在合理扩大，”资金跟着项目走”的原则得到进一步强化。特别是在科技基础设施领域，包括大科学装置、算力中心、产业技术研究院等新型基建项目，正逐步纳入专项债的支持范围。

与此同时，超长期特别国债的发行也在加速推进。近期，国家发改委会同财政部向地方下达了第二批625亿元超长期特别国债资金，重点支持消费品以旧换新和产业设备更新改造。这两大政策工具的协同发力，形成了”专项债保基建、特别国债促消费”的双轮驱动格局，有效拓宽了地方经济发展的融资渠道。

在科技金融方面，各地也在积极探索专项债与科技创新的融合路径。例如，山西省设立了3000万元科技金融专项资金，用于支持科技型中小企业融资；成都市推出科技人才培育新政，通过四大培育项目为创新人才提供最高50万元的资助。这些地方实践表明，专项债不仅是传统基建的融资工具，更在逐步成为支撑区域科技创新体系建设的重要资金来源。

从风险防控角度看，财政部明确表示将坚决遏制地方政府隐性债务增量，对新增隐性债务行为”发现一起、查处一起、问责一起”。在专项债规模持续扩大的背景下，强化绩效导向和债务风险管控显得尤为重要。各地在加快专项债发行节奏的同时，也需要建立健全项目收益评估机制，确保每一笔专项债资金都能产生实实在在的经济效益和社会效益。

展望下半年，随着更多省份获得”自审自发”试点资格，专项债的发行效率将进一步提升。结合积极财政政策适当靠前发力的总体要求，预计科技创新、绿色发展、数字经济等战略性新兴领域将获得更多专项债资金支持。对于地方政府而言，如何在扩大投资规模的同时优化资金使用结构、提升投资质量，将成为下一阶段财政工作的重要课题。

总体来看，专项债”自审自发”试点扩容是我国财政体制改革的一项重要举措。它既体现了中央对地方政府治理能力的信任，也对地方的项目管理水平和风险防控能力提出了更高要求。在科技创新驱动发展的大背景下，用好专项债这一政策工具，将为地方经济高质量发展提供强有力的资金保障。