2026年以来，地方政府专项债券发行节奏明显加快。据Wind数据显示，截至5月13日，全国各地发行地方债券累计已突破4万亿元大关，达到40357亿元，较2025年同期的37520亿元增长8%。中国商业经济学会副会长宋向清指出，这体现了更加积极的财政政策”早发快用”的鲜明导向。
专项债”自审自发”试点持续扩围
4月17日，国务院同意将河北、江西、湖北、重庆纳入专项债券项目”自审自发”试点范围，试点省份由此扩围至14个省市。此前，2024年底首批试点覆盖京沪江浙粤等10个经济大省，选择标准为债务管理基础扎实、承担国家重大战略的地区。
试点机制的核心在于：地方政府自行组织筛选项目并形成清单，报经省级政府审核批准后即可发债，无需再报国家发改委和财政部审核。这一改革显著提升了发债效率。5月12日，湖北在纳入试点后迅速发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债，江西、重庆也已相继启动发债工作。专家认为，这不仅能倒逼地方政府优化支出结构、提高资金使用效率，更有利于压实地方主体责任。
化债进入下半场：从存量化解到长效治理
回顾2025年，中央在化债领域投入了前所未有的资源。年初既定的2.8万亿元资金中，2万亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债，8000亿元为化债新增专项债。此外还安排了5000亿元化债资金用于解决拖欠企业账款和存量PPP项目问题，四季度又通过盘活地方债结存限额追加3000亿元，全年化债规模总计超过3.6万亿元。
进入2026年，财政部在预算报告中明确提出”严防虚假化债、违规化债”的要求。坚持”省负总责、市县尽全力化债”的原则，加快化解存量隐性债务，对违规举债行为实行终身问责、倒查责任。同时，分类有序推动地方政府融资平台改革转型，坚决剥离政府融资功能，严禁新设或异化产生各类融资平台。
4.4万亿专项债的投向与创新
2026年《政府工作报告》提出，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点支持三大方向：建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款。从实际发行情况看，一季度财政政策明显发力，房地产相关专项债同比大幅增长，城市更新相关专项债发行规模已达去年全年的三分之一。
值得关注的是，专项债的投向正在向科技创新和产业升级倾斜。多地已将新型基础设施建设、数字经济产业园区、科技成果转化平台等纳入专项债支持范围。这一转变意味着，专项债不再仅仅是传统基建的融资工具，而是正在成为推动地方产业结构升级的重要抓手。
构建债务管理长效机制
财政部强调，要健全全口径地方债务监测机制，优化债务监测考核指标，推进隐性债务和法定债务合并监管，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。这标志着中国地方债务治理正从”应急化债”向”制度性防控”转型。
对于地方政府而言，在积极财政政策持续发力的背景下，如何用好专项债这把”金钥匙”，在稳增长与防风险之间找到平衡点，将是2026年乃至更长时期的核心课题。而专项债自审自发试点的扩围，正是中央给予地方更大自主权的同时，也要求地方承担更大责任的制度安排。未来，专项债的管理将更加注重项目质量、资金效率和偿债能力的全流程把控，推动地方财政治理能力的全面提升。