二〇二六年，地方政府专项债券发行规模继续保持在高位运行，资金投向从传统的基础设施建设向新型基础设施加速延伸。在这一趋势下，科技基础设施作为新型基础设施的核心组成部分，其融资模式正在经历深刻变革。如何通过专项债资金的精准投放，撬动科技基础设施建设的乘数效应，成为财政政策和产业政策协同发力的重要方向。
专项债资金投向的结构性转变
近年来专项债资金投向呈现出明显的结构性调整。传统交通、水利等基础设施领域的占比逐步下降，而以数据中心、算力网络、重大科技基础设施为代表的科技类项目占比快速上升。二〇二六年一季度数据显示，全国专项债用于科技基础设施领域的资金规模同比增长超过百分之六十，增速在各投向领域中位居前列。
这种转变的背后是财政政策的主动引导。财政部明确将新型基础设施建设纳入专项债重点支持范围，各地在申报专项债项目时也更加注重科技属性的融入。以江苏省为例，二〇二六年专项债项目中涉及人工智能算力中心、生物医药公共平台、集成电路测试基地等科技基础设施的项目占比超过百分之二十。
专项债与科技产业基金的组合融资模式
单一依靠专项债资金难以满足科技基础设施的巨大资金需求，各地正在探索专项债与科技产业基金组合融资的新模式。具体而言，专项债资金作为项目的资本金或前期投入，吸引科技产业基金跟投，形成财政资金引导、社会资本跟投的融资结构。
广东省在二〇二六年推出的粤港澳大湾区重大科技基础设施集群项目中，采用专项债出资百分之四十、省级科技产业基金出资百分之三十、社会资本跟投百分之三十的融资结构，总融资规模超过五百亿元。这种组合融资模式既发挥了专项债的资金保障功能，又通过产业基金的市场化运作提高了资金使用效率。
科技基础设施收益机制的创新突破
专项债发行的核心约束在于项目必须具备稳定的收益来源以覆盖债券本息。科技基础设施项目的收益机制与传统基础设施存在显著差异，其收益更多体现在技术溢出效应和产业带动效应上，而非直接的现金流回报。因此，创新科技基础设施的收益机制成为专项债支持的关键。
实践中，多地探索将科技基础设施的间接收益转化为直接收益的可行路径。例如，通过科技园区的物业租赁收入、技术服务平台的服务收费、数据中心的算力租赁收入等多种渠道构建项目的现金流体系。北京市在中关村科学城建设中，将数据中心和实验平台的运营收入作为专项债的还款来源，实现了收益自平衡。
财政绩效管理在科技专项债中的深化应用
随着专项债资金大规模投向科技领域，财政绩效管理的重要性日益凸显。科技基础设施项目的绩效评估不能简单套用传统基础设施的指标体系，需要建立更加符合科技创新规律的绩效评价机制。
二〇二六年，多地财政部门联合科技部门出台了科技基础设施专项债项目绩效管理指引，将科技成果转化率、企业孵化数量、专利产出质量、产业带动效应等纳入核心考核指标。四川省在专项债项目绩效管理中引入第三方科技评估机构，对项目的技术创新性和产业带动性进行独立评价，评价结果与后续专项债额度分配直接挂钩。
四川业信集团发展研究中心认为，专项债扩容为科技基础设施建设提供了重要的资金保障，但融资模式的创新才是实现可持续发展的关键。专项债与产业基金的组合、收益机制的创新、绩效管理的深化，三者缺一不可。只有在融资结构、收益模式和管理体系上同步创新，才能真正发挥专项债资金在科技基础设施建设中的杠杆作用。
业信集团在专项债申报咨询、科技基础设施融资方案设计、财政绩效管理评估、产业基金运作等领域具备丰富的实践经验，能够为各级政府提供项目策划、融资结构设计、绩效管理方案制定等全流程专业服务。
四川业信集团发展研究中心 研究整理