2026年以来，地方政府债务管理领域迎来一系列深层次改革。从专项债”自审自发”试点扩围到科技创新债券市场爆发式增长，从化债攻坚进入下半场到融资平台加速市场化转型，中国地方财政体系正经历前所未有的结构性重塑。
专项债”自审自发”试点扩围至14省
4月17日，国务院同意将河北、江西、湖北、重庆纳入地方政府专项债券项目”自审自发”试点范围，试点省份由此扩围至14省。此前，京沪江浙粤等10个经济大省已于2024年底率先启动试点。
试点扩围后，相关地区迅速启动发债工作。5月12日，湖北发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债；此前江西、重庆也在纳入试点后完成了首批发行。专家指出，推动”自审自发”不仅能倒逼地方政府优化支出结构、提高债务资金使用效率，也有利于压实地方主体责任，形成权责对等的债务管理机制。
值得关注的是，2026年地方政府专项债规模达到4.4万亿元，创下历史新高。叠加1.3万亿元超长期特别国债，财政扩张力度空前。在这一背景下，”自审自发”机制的推广意味着中央正逐步将项目审核权限下放给管理能力较强的地方，既提升了发债效率，也为地方自主决策提供了制度空间。
科创债市场一周年成绩亮眼
2025年5月，中国人民银行与中国证监会联合推出债券市场”科技板”，设立科技创新债券专属通道。运行一年来，科创债市场交出了一份令人瞩目的成绩单。
据Wind数据统计，截至2026年5月6日，全市场共发行科创债2391只，环比增长80.86%，发行规模合计2.61万亿元，环比增长106.2%。科创债已成为债券市场服务科技金融的重要抓手，既拓宽了科技型企业、金融机构和股权投资机构的融资渠道，也引导了更多长期资金和社会资本流向科技创新领域。
地方层面的配套政策同样密集出台。江苏省近日完成2026年度科创债贴息申请工作，对符合条件的科创债，以募集资金中的可贴息规模为基数，对发行利率超过LPR-100BPs的部分给予发行主体不超过50%的贴息补助。这种”中央搭台、地方补贴”的模式，正在形成多层次的科技金融支撑体系。
化债攻坚转入”下半场”
2026年是”十五五”开局之年，也是地方政府隐性债务化解的关键节点。5月9日召开的国务院常务会议专门研究推进地方政府债务风险化解工作，强调要继续聚焦重点领域和薄弱环节，完善支持化债政策，增强地方自主偿债能力。
从化债成效来看，一揽子化债方案实施以来，各地置换债务平均成本普遍降低2个百分点以上，部分地方成本降低超过2.5个百分点，还本付息压力大幅减轻。截至目前，29个省份已披露特殊再融资专项债发行安排，2万亿元置换存量隐性债务的再融资专项债发行任务基本完成。
连续5年每年安排8000亿元新增专项债专门用于化债的政策安排，累计可置换隐性债务4万亿元，加上6万亿元债务限额增量，化债资源总计达到10万亿元。这一力度在中国财政史上前所未有。
融资平台转型进入攻坚期
与化债并行推进的，是融资平台的市场化转型。以河南省为例，全省已梳理制定融资平台退出名单，2025年完成251家融资平台退出任务，实现平台数量和债务规模”双压降”，计划在2027年6月前完成最终退出目标。在转型过程中，河南各级平台公司经营质效有所提升，AAA级及AA+级高信用主体数量逐年增长。
从全国视角来看，首次提出的”高风险名单动态调整”机制，为各地因地制宜推进平台转型提供了政策弹性。专项债扩容、化债政策优化与平台转型三者之间形成了良性互动，共同指向一个目标——构建更加透明、可持续的地方政府投融资体系。
对咨询服务行业的启示
对于从事财务咨询、审计评估和科技服务的专业机构而言，这一轮改革带来的不仅是政策红利，更是业务模式升级的契机。专项债项目的合规审查、科创债发行的尽职调查、融资平台转型的方案设计，以及化债过程中的债务审计，都将产生大量专业服务需求。紧跟政策节奏、深耕专业能力，才能在新一轮地方财政变革中把握先机。
四川业信集团发展研究中心