2026年以来，随着人工智能产业在全国范围内加速落地，算力基础设施的供需矛盾日益突出。面对这一战略性短板，财政部门与地方政府正在积极探索以专项债为核心的创新融资路径，为智算中心、数据中心等算力基础设施建设提供长周期、低成本的资金保障。这标志着专项债的投向领域正在从传统基建向新型基础设施纵深拓展。
算力缺口倒逼财政工具创新
根据工信部最新发布的数据，2025年全国智能算力需求增速超过60%，而供给侧的扩张速度仅为35%左右。这一结构性缺口在中西部地区尤为显著。传统的财政拨款和企业自筹模式难以满足智算中心动辄数十亿元的建设投资需求，迫切需要引入新型融资工具。专项债凭借其期限长、利率低、用途灵活的特点，正成为破解这一难题的关键抓手。
2026年一季度，全国已有贵州、安徽、湖北、河南等12个省份将智算中心建设纳入专项债重点支持目录。其中，贵州省率先发行了总额45亿元的”算力基础设施专项债券”，募集资金定向用于贵安新区国家级智算中心二期工程，项目建成后将新增智能算力超过500P FLOPS，有效缓解西南地区算力供给不足的现状。
财政贴息叠加专项债降低综合融资成本
值得关注的是，多地财政部门正在探索”专项债+财政贴息+产业基金”的组合式融资方案。以安徽省合肥市为例，当地财政对纳入国家算力网络枢纽节点的智算中心项目给予专项债利息的30%贴息补助，同时引导省级产业引导基金以股权投资方式参与项目资本金出资。这种多层次的财政支持体系将项目综合融资成本压降至2.8%以下，显著提升了社会资本参与算力基础设施建设的积极性。
收益自平衡机制是关键设计要素
专项债的核心要求是项目收益能够覆盖本息偿还。算力基础设施具备天然的收益属性：智算中心通过向企业、科研机构提供算力租赁服务获取稳定现金流，数据中心则依靠机柜托管、云服务分成等方式实现持续收入。多地在项目申报时已形成成熟的收益测算模型，通常以15至20年为运营周期，项目内部收益率可达6%至8%，完全能够满足专项债的偿债要求。
河南省郑州市的实践颇具参考价值。该市以郑东新区智算产业园为载体，通过专项债募资28亿元建设总算力达200P FLOPS的区域智算中心。项目采用”政府投资建设+市场化运营”模式，由国资平台负责建设，引入头部云计算企业负责运营，签订15年期保底算力包销协议，确保项目投产即有稳定收入来源。
科技创新与财政可持续的双重目标正在实现
从更宏观的视角审视，专项债赋能算力基础设施建设不仅是一项融资创新，更是财政服务科技强国战略的重要制度安排。算力作为数字经济时代的核心生产要素，其基础设施的布局直接关系到区域科技创新能力和产业竞争力。通过专项债的精准投放，地方政府能够在不增加一般公共预算压力的前提下，快速补齐算力短板，为人工智能大模型训练、自动驾驶仿真测试、生物医药计算等前沿领域提供坚实的算力底座。
展望下半年，随着国家发改委将算力基础设施明确列入专项债优先支持清单，预计全年全国算力相关专项债发行规模有望突破800亿元。这一趋势将加速形成”东数西算”工程与地方专项债深度协同的新格局，为中国人工智能产业的全球竞争力提供强有力的财政支撑。