2026年5月，债券市场”科技板”迎来落地一周年的重要节点。回顾过去一年，科技创新债券（简称”科创债”）累计发行规模突破2.6万亿元，在同期信用债市场中占据近12%的份额，发行主体突破1000家，覆盖科技型企业、商业银行、证券公司和股权投资机构等多元化群体。这一数据的背后，折射出我国财政金融协同支持科技创新的深层逻辑正在加速重构。
从政策框架来看，去年5月中国人民银行与中国证监会联合发布的《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，为科创债市场奠定了制度基础。政策明确了科创债的发行主体范围、资金用途和信息披露要求，并在审核流程上给予了适度优化，大幅降低了科技型企业进入债券市场的门槛。2026年以来，新增科创债发行规模达到7429.52亿元，同比提升84.39%，增速远超信用债市场整体水平。
专项债与科创债的双轮驱动
值得关注的是，在科创债高速扩容的同时，地方政府专项债也在为科技基础设施建设提供强有力的资金支撑。据统计，2026年1至4月份，各地累计发行地方政府债券约3.92万亿元，其中新增专项债1.33万亿元，发行进度已超过全年计划的30%。按照年初财政预算安排，今年拟发行4.4万亿元新增专项债，规模再创历史新高。
从资金流向来看，前四个月约86%的新增专项债资金投向项目建设领域，涵盖市政基础设施、产业园区、科技创新平台和数字经济基础设施等方向。专项债作为政府投资的重要抓手，正在与科创债形成”政府投基建、市场投创新”的互补格局，共同构建起支撑科技创新的多层次融资体系。
地方实践中的创新探索
各地在财政金融协同支持科创方面展现出丰富的实践智慧。深圳率先构建了覆盖企业全生命周期的”投贷担”联动服务模式，通过风险补偿资金池、融资担保基金和政府引导基金三大工具，推出”科创贷””信保贷””战新未来产业贷”等创新产品，精准解决中小微科技企业”融资难、融资贵”的痛点。这种财政资金撬动金融资源的模式，已成为全国多地借鉴的范本。
山东省的探索同样引人注目。截至2026年4月末，山东已推动73家企业和机构在银行间市场和交易所市场发行科技创新债券1342.5亿元，实现了科技型企业、金融机构、股权投资机构主体类型的全覆盖。特别是推动8家民营企业发行科创债252.8亿元，并创新性地为3家民营企业创设风险缓释凭证8亿元，以市场化方式破解民营企业发债难题。
在产品创新方面，全国首单”两新”与科技创新双贴标债券已经成功落地，发行规模8亿元，票面利率仅2.10%。这种将”大规模设备更新和消费品以旧换新”与科技创新标签融合的债券品种，拓展了科创债的应用场景边界，为制造业转型升级提供了更加灵活的融资工具。
风险防控与可持续发展
在规模快速扩张的同时，科创债市场的风险防控体系也在同步完善。一方面，监管部门持续优化信息披露要求，强化对资金用途的穿透式监管，确保债券资金真正流向科技创新领域；另一方面，信用增进机制不断丰富，风险缓释凭证、融资担保、风险补偿资金池等多元化增信工具的应用，有效降低了投资者的风险敞口。
从更宏观的视角来看，专项债与科创债的协同发力，正在重塑我国科技创新的融资格局。专项债聚焦于科技基础设施和公共创新平台的”硬投入”，科创债则精准服务于科技企业的研发投入和产业化落地，两者形成了从基础设施到产业应用的全链条覆盖。这种”财政引导、市场主导”的融资模式，既发挥了政府投资的引领带动作用，又充分激发了市场主体的创新活力。
展望下半年，随着专项债发行继续提速和科创债政策的进一步优化，预计全年科创债发行规模有望突破3.5万亿元大关。新能源、新材料、生物医药、半导体等新兴行业的更多知名民企将加入科创债发行行列，市场生态将更加多元化和活跃。对于广大科技型中小企业而言，一个更加通畅、多元、高效的融资渠道正在加速形成，这将为我国科技自立自强注入源源不断的金融活水。