2026年中国积极财政政策正在进入密集发力期。年内地方政府债券发行规模已突破4万亿元大关，专项债项目”自审自发”试点扩围正式落地，财政金融协同促内需一揽子政策同步推出，财政贴息、融资担保、风险补偿等工具组合发力，为科技创新和实体经济融资打开了全新的政策空间。
一、4.4万亿专项债：规模创新高，结构持续优化
今年《政府工作报告》提出，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，较上年进一步提升。这一规模不仅创历史新高，更重要的是资金投向结构正在发生深刻变化。专项债券募集资金已从传统的交通、市政基础设施逐步向产业园区、新基建、科技创新平台等领域延伸。
以近期辽宁省发行的33.82亿元专项债券为例，资金投向涵盖城市供排水能力提升、地铁六号线等交通基础设施，以及医共体服务能力提升等社会事业领域，期限结构覆盖15年、20年和30年，体现了专项债期限与项目收益周期匹配的科学化趋势。
更为重要的是，专项债券项目负面清单管理和自审自发试点的推进，正在从根本上改变地方政府的发债逻辑。从”中央审批”到”地方自审”，不仅是程序的简化，更是地方政府债务管理能力的倒逼提升。
二、自审自发试点扩围：湖北江西重庆率先落地
专项债项目”自审自发”试点扩围已近一个月，相关地区已积极启动发债工作。5月12日，湖北发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债，此前江西、重庆也在纳入试点后成功发行专项债。这一改革举措标志着地方政府债券管理进入了新的阶段。
业内专家指出，推动专项债项目”自审自发”试点扩围，不仅能倒逼地方政府优化支出结构、提高债务资金使用效率，也有利于压实地方主体责任，完善化债支持政策。对于四川等中西部省份而言，尽早争取纳入试点范围，将显著提升重大项目融资的灵活性和时效性。
自审自发机制的核心在于”谁审批、谁负责”的权责对等原则。地方政府在获得更大发债自主权的同时，也需要承担更高的项目筛选、风险评估和资金使用监管责任。这种机制设计将有效遏制过去”重发行、轻管理”的倾向，推动专项债资金真正投向收益可覆盖、风险可控的优质项目。
三、财政贴息组合拳：1.5个百分点撬动设备更新与科技创新
财政部等部门联合出台的财政金融协同促内需一揽子政策，为科技融资注入了强劲的政策动力。政策核心亮点在于优化实施设备更新贷款财政贴息政策，财政贴息1.5个百分点，贴息期限2年，暂定实施至2026年12月31日。
支持领域的大幅扩围是本轮贴息政策的突出特征。新增建筑和市政、用能设备、航空器材、电子信息、安全生产、设施农业、渔船、冷链设施、粮油加工、废弃物循环利用、小水电、消费商业设施、人工智能、养老等14个领域，几乎覆盖了实体经济的所有关键赛道。同时，新增设备更新项目相关的固定资产贷款和科技创新类贷款纳入支持范围，实现了从”硬件更新”到”科技创新”的全覆盖。
在科创债贴息方面，江苏省2026年度科创债贴息政策已正式落地。根据规定，江苏省拟对符合条件的科创债，以募集资金中的可贴息规模为基数，对债券发行利率超过发行定价时参照的LPR减100个基点部分，给予发行主体不超过50%贴息。这一政策精准降低了科技企业的债券融资成本，提升了科创债的市场吸引力。
四、国债发行常态化：900亿附息债与300亿贴现债齐发
在地方专项债加速发行的同时，中央财政国债发行也保持了高频节奏。5月13日，财政部拟发行2026年记账式贴现（二十九期）国债，总额300亿元，期限91天。此前，财政部还发行了10年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额900亿元，每半年付息一次，2036年到期。
国债发行规模的持续扩大，反映了中央财政在稳增长、促创新方面的积极姿态。超长期特别国债与常规国债的协同发力，为科技创新、设备更新、消费品以旧换新等重点领域提供了稳定的资金来源。其中，2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，1000亿元财政金融协同促内需专项资金组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等工具，形成了多层次的政策支持体系。
五、四川机遇：把握政策窗口期，构建科技融资新生态
对于四川而言，专项债扩围、财政贴息加码和国债资金下沉，构成了三重政策叠加的历史性机遇。四川业信集团作为省内领先的综合性金融服务机构，深度参与了多个专项债项目咨询和科技融资服务，对政策红利的传导机制有着深刻的理解。
从实践层面看，四川应重点把握三个方向：一是积极争取纳入专项债自审自发试点扩围范围，提升重大项目融资效率；二是用好财政贴息政策工具，引导更多科技企业通过债券市场获得低成本融资；三是构建”财政贴息+专项债+科创债+股权融资”的多层次科技融资体系，为电子信息、装备制造、医药健康、航空航天等四川优势产业提供全生命周期的金融支持。
2026年的财政政策工具箱比以往任何时候都更加丰富。专项债自审自发试点扩围、财政贴息1.5个百分点、科创债贴息政策落地、国债常态化发行——这些政策的协同发力，正在重塑中国科技融资的底层逻辑。谁能率先把握政策红利，谁就能在新一轮科技竞争中占据先机。
四川业信集团发展研究中心