二〇二六年五月，数据要素基础设施建设正式纳入地方政府专项债券重点支持领域，标志着专项债资金投向从传统基建向新型数字基础设施的又一次重大拓展。财政部在最新修订的专项债投向领域负面清单中明确，数据交易中心、算力网络枢纽节点、公共数据开放平台、数据安全保障体系等四类项目均可使用专项债融资，这一政策调整为地方政府布局数据要素市场提供了重要的资金支持。
数据要素基础设施的专项债融资逻辑
数据要素基础设施之所以能够纳入专项债支持范围，核心在于其具备清晰的收益模式和可量化的社会效益。与纯公益性的科研基础设施不同，数据交易中心可以通过交易服务费、数据产品佣金、会员费等渠道实现稳定的现金流，公共数据开放平台可以通过数据授权运营获取收益，这些数据基础设施项目的投资回收周期通常在八到十五年之间，与专项债的期限结构高度匹配。
二〇二六年一季度，全国已有十二个省份发行了专项用于数据要素基础设施建设的专项债，累计发行规模达到四百八十亿元，占同期专项债总发行额的百分之三点二。这一比例虽然不高，但增速惊人，较二〇二五年同期增长了百分之三百四十，成为专项债投向领域中增速最快的板块之一。
各地数据要素基础设施建设的竞争格局
从区域布局来看，数据要素基础设施专项债呈现出明显的区域分化特征。东部沿海地区在数据交易中心建设方面占据先发优势，北京市二〇二六年发行专项债八十五亿元用于北京国际大数据交易所基础设施扩建，包括交易撮合系统升级、数据质量评估平台建设和跨境数据流动试点基础设施建设。上海市同期发行专项债六十二亿元，重点支持上海数据交易所二期工程和长三角数据要素市场一体化平台建设。
中西部地区则在算力网络和数据存储基础设施方面加大投入。贵州省二〇二六年发行专项债一百二十亿元，用于贵阳大数据交易中心扩容和贵安新区国家级数据备份中心建设，依托当地丰富的清洁能源资源和凉爽的气候条件，打造面向全国的数据存储和算力调度枢纽。四川省发行专项债七十八亿元，重点支持成都数据交易所建设和天府数据产业园基础设施配套，围绕电子信息、航空航天、生物医药等优势产业构建行业数据交易平台。
数据资产入表的实践探索与会计挑战
与数据要素基础设施建设同步推进的是数据资产入表的实践探索。财政部二〇二五年发布的企业数据资源相关会计处理暂行规定在二〇二六年进入全面执行阶段，地方政府和国有企业率先开展数据资产入表工作，为专项债支持的数据基础设施项目建立了完整的资产核算体系。
深圳市二〇二六年三月完成了全国首例地方政府数据资产入表，将深圳市公共数据运营平台累计归集的十二亿条政务数据资源按照成本法和收益法进行评估，确认数据资产价值一百八十五亿元，计入政府资产负债表。这一举措不仅盘活了存量数据资产，还为后续数据资产证券化和专项债还本付息提供了新的资金来源。
但数据资产入表在实践中仍面临诸多挑战。数据资产的估值方法尚未形成统一标准，成本法、收益法和市场法三种估值方法得出的结果差异巨大，同一数据资产在不同方法下的估值差距可达数倍。此外，数据资产的时效性和易变性使得其价值评估具有高度的不确定性，部分地方政府在数据资产入表过程中存在估值偏高的倾向，可能带来潜在的财务风险。
专项债支持数据要素市场的风险与监管
专项债大规模投入数据要素基础设施也带来了新的风险管控需求。审计署二〇二六年专项债审计发现，数据类专项债项目中约有百分之十五存在项目收益预测过于乐观的问题，主要集中在数据交易量和数据产品定价两个关键参数上。部分地方政府在专项债申报过程中高估了数据交易市场的活跃度和数据产品的市场需求，导致项目建成后实际收益远低于预期。
针对这些问题，财政部和国家数据局在二〇二六年五月联合发布了数据要素基础设施专项债项目管理指引，要求所有数据类专项债项目必须经过独立第三方机构的数据市场需求评估和收益可行性分析，收益预测必须基于保守情景假设，并建立项目收益动态监测和预警机制。同时，指引还明确要求专项债支持的数据基础设施项目必须实现公共数据和社会数据的分类管理，确保数据安全和隐私保护。
四川业信集团的专业洞察
四川业信集团发展研究中心认为，专项债支持数据要素基础设施建设为地方政府提供了新的政策工具，但在实际操作中需要重点关注三个维度。第一是项目可行性维度，数据类专项债项目的收益预测必须建立在对数据市场真实需求的深入调研基础上，避免盲目跟风和数据资产泡沫。第二是区域协同维度，各地在数据交易中心布局上应加强统筹协调，防止重复建设和数据孤岛。第三是合规管理维度，数据资产入表和专项债融资的全过程必须严格遵守数据安全和隐私保护的法律法规，确保数据要素市场的健康发展。
作为第三方专业服务机构，业信集团审计评估团队可以为数据要素基础设施项目提供独立的数据资产估值和收益评估服务，融资咨询团队可以帮助地方政府设计科学的数据类专项债发行方案和资金运作模式，项目管理团队可以对数据基础设施项目的建设运营提供全过程管理咨询服务。我们将持续跟踪数据要素市场政策动态，为各级政府和数据企业提供专业化的专业服务。
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