2026年是”十五五”规划的开局之年，积极财政政策持续加码，地方政府专项债券作为扩大有效投资、稳定经济增长的重要抓手，正在迎来全面提速的新阶段。从发行节奏到管理机制，从投向优化到化债攻坚，专项债政策体系正经历系统性变革，为地方经济高质量发展提供了坚实的资金保障。
万亿级规模再创新高
根据2026年政府工作报告，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模达5.89万亿元，一般公共预算支出规模首次突破30万亿元大关。在债券发行方面，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，发行超长期特别国债1.3万亿元，新增政府债券规模合计达到11.89万亿元，充分体现了中央”更加积极”的财政政策取向。
从一季度数据来看，全国新增专项债发行规模突破1.16万亿元，同比增速超过20%，发行节奏显著加快。资金重点投向交通基础设施、保障性安居工程、城市更新与社会事业等领域，同时支持清理政府拖欠企业账款，切实为市场主体减负纾困。超长期特别国债于4月启动发行，首批1190亿元顺利落地，聚焦”两重”建设与”两新”工作，进一步强化国家战略领域资金保障。
管理机制实现重大变革
2026年专项债最根本的转变在于管理模式的调整——由过去的”正面清单”转向”负面清单”管理。这意味着只要不属于无收益纯公益项目、楼堂馆所、形象工程与政绩工程、非A级景区旅游开发、纯商业化产业项目等五类禁止领域，具备稳定现金流的公益性项目均可申报。这种”松绑+精准”的政策导向显著扩大了地方项目谋划空间，覆盖三四十个细分行业。
与此同时，专项债”自审自发”试点范围持续扩围。2026年4月，国务院同意将河北、江西、湖北、重庆纳入试点范围，试点省份已扩展至14个。试点地区可根据自身条件形成项目清单，经省级政府审核批准后即可执行发债，申报周期由传统的3至6个月大幅压缩至1至2个月，极大提升了资金使用效率。
城市更新成为核心赛道
在专项债投向结构中，城市更新和城中村改造项目额度大幅提升，成为2026年专项债发力的核心赛道。财政部、住房和城乡建设部正式部署2026年度中央财政支持城市更新行动，通过竞争性评审方式遴选不超过15个地级及以上城市给予定额补助，支持方向聚焦老城区综合提质、完整社区建设、老旧厂区街区盘活改造、地下管网更新升级以及消费型基础设施配套。
围绕城市更新和重大基础设施等重点领域，政策持续推动专项债、超长期特别国债、中央预算内投资、政策性金融工具、基础设施REITs等多元投融资模式协同发力，构建多层次、全周期资金保障体系，有效破解项目投融资难题。
化债攻坚进入关键下半场
在化解地方政府债务风险方面，”6+4+2″化债组合拳持续发挥效力。一次性增加的6万亿元地方政府专项债务限额正分三年有序置换存量隐性债务，同时每年安排8000亿元新增专项债补充政府性基金财力。财政部近期再次强调，要严防虚假化债、违规化债，严禁新设或异化产生各类融资平台，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。
随着化债进入”下半场”，攻坚重点正在向城投平台转型、财政资金统筹、存量债务优化三大领域转移。各地在确保风险可控的前提下，积极探索市场化、法治化的债务化解路径，推动地方财政逐步回归健康可持续发展轨道。
把握政策窗口期至关重要
当前专项债政策环境正处于近年来最为宽松的窗口期。对于地方政府和相关企业而言，深入研究负面清单边界、精准谋划符合条件的优质项目、做好收益自平衡测算，是抢抓政策红利的关键。特别是在城市更新、新型基础设施、绿色低碳、产业园区等领域，专项债与多元化融资工具的组合运用将释放出巨大的发展潜能，为地方经济转型升级提供持续动力。