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2026年5月，四川省人民政府办公厅正式印发《四川省加快推进”人工智能+”一号创新工程实施方案》，在全国率先提出扩容”算力券”、启动”词元(Token)券”两项创新型财政工具，标志着地方财政支持人工智能产业发展进入精准化、工具化新阶段。与此同时，中国人民银行、国家发展改革委、财政部联合发布《关于扩大科技创新和技术改造贷款投放进一步支持设备更新的通知》，明确将人工智能设备和软件服务纳入科创技改贷款支持范围，财政金融协同支持人工智能的政策框架正在加速成型。

从四川的实践来看，”算力券”并非新概念，但此次修订将其适用范围从基础算力扩展到大模型训练、推理部署等全链条环节，覆盖面显著扩大。更具突破意义的是”词元券”的首次登场——这一工具直接对标大语言模型的核心消耗单元Token，通过财政补贴降低企业调用大模型API的边际成本，本质上是将财政资金的杠杆支点从硬件基建前移到了算法应用层。这种思路与传统的设备购置补贴和厂房建设补助截然不同，体现了财政工具设计正在向产业技术逻辑靠拢。

在融资端，四川方案提出建立人工智能企业融资”白名单”制度，为符合条件的创新型企业设置便捷审贷制度和放款绿色通道。这一机制与专项债的项目筛选逻辑形成互补——专项债侧重于算力中心、数据中心等重资产基础设施投资，而融资白名单则聚焦于轻资产但高成长性的AI应用企业。两者结合，形成了”专项债建基座、白名单扶应用”的分层支持体系。

从全国视角来看，人工智能与财政金融的深度融合正在多维度展开。三部委联合通知明确提出要”着力做好对企业购买人工智能设备和软件服务的金融服务”，这意味着科创技改再贷款的万亿级资金池将向人工智能领域倾斜。与此同时，海南财金集团于5月8日成功发行首期2.5亿元科技创新公司债券，票面利率仅1.65%，认购倍数高达5倍以上，反映出市场对科创债的旺盛需求和对科技产业发展前景的强烈信心。

国务院常务会议也在近期强调加强新型电网、算力网、新一代通信网等规划建设，将算力基础设施提升到与电力网络同等重要的战略地位。国家能源局联合三部委印发的《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，更是将AI算力用电需求纳入能源规划体系，提出鼓励算力设施作为负荷侧灵活可调节资源参与电网运行。这些顶层设计为地方专项债投向算力基础设施提供了明确的政策依据。

值得关注的是，当前地方专项债在人工智能领域的应用仍面临若干结构性挑战。首先是收益测算难题——AI基础设施的投资回报周期长、商业模式尚在探索期，与专项债要求的”项目收益与融资自求平衡”存在张力。其次是技术迭代风险——算力设备的更新换代速度极快，专项债的长期限特征与硬件的短生命周期之间存在错配。四川提出的”算力券+词元券”模式恰好提供了一种化解思路：通过财政补贴将部分固定资产投资转化为按需付费的运营支出，降低了专项债项目的沉没成本风险。

从更深层次看，这轮政策创新的核心逻辑是构建”财政引导、金融放大、市场运营”的三层协同机制。财政层面，算力券和词元券提供初始激励；金融层面，科创技改贷款和科创债拓宽融资渠道；市场层面，融资白名单和绿色审贷通道降低交易成本。三层叠加的结果是：单位财政资金的杠杆倍数显著提升，人工智能企业从实验室到产业化的融资断裂带得以弥合。

展望下一阶段，随着专项债自审自发试点扩围至14个省份，地方政府在AI基建领域的投资自主权将进一步增强。可以预见，更多省份将借鉴四川经验，推出各具特色的财政科技工具组合。算力券与词元券的实践效果，或将成为检验财政工具能否真正适配新质生产力发展需求的重要标本。

2026年5月，四川省人民政府办公厅正式印发《四川省加快推进”人工智能+”一号创新工程实施方案》，明确提出扩容”算力券”、启动”词元（Token）券”、优化人工智能基础设施地方政府专项债工作流程等一系列财政融资协同举措。这一政策信号的释放，标志着地方财政支持人工智能产业发展正在从传统的补贴模式向更加精准、市场化的方向加速演进。

从全国视角来看，前四个月各地发行地方政府债券约3.92万亿元，其中用于项目建设的资金约1.46万亿元，86%的新增专项债资金投向了项目建设领域。人工智能基础设施作为新基建的核心组成部分，正在成为专项债资金配置的重要方向。多个省份已将算力中心、数据中心、智能计算平台等纳入专项债支持范围，专项债与科技产业的结合深度正在持续加强。

算力券制度的创新意义在于，它通过财政补贴的方式降低了中小企业使用算力资源的门槛。企业凭借算力券可以在指定的算力服务平台上抵扣一定比例的算力使用费用，相当于政府用较小的财政投入撬动了更大规模的算力消费市场。四川省此次进一步扩容算力券规模，并创新性地启动”词元券”，将补贴范围从基础算力延伸到大模型推理调用层面，这在全国范围内属于首创。

词元券的推出反映出地方政府对人工智能产业发展规律的深刻理解。当前大模型应用正在从研发阶段向规模化商业落地阶段过渡，企业面临的核心成本已经从训练算力转向推理调用。通过词元券直接补贴推理成本，能够有效降低企业试用和部署大模型应用的经济门槛，加速人工智能技术在千行百业中的渗透率。

在专项债与人工智能产业的对接机制方面，四川方案提出了几个值得关注的创新点。一是优化专项债项目谋划流程，将人工智能基础设施项目的申报和审批时间大幅压缩，提升项目落地效率。二是建立融资”白名单”制度，为符合条件的人工智能创新型企业设置便捷审贷制度和放款绿色通道，打通从财政资金到市场融资的衔接链条。三是以政府资金引导更多社会资本参与，构建财政资金、专项债、产业基金、社会资本多层次的融资体系。

从更宏观的政策背景来看，”十五五”规划纲要已明确提出全面实施”人工智能+”行动，要求加强人工智能同科技创新、产业发展、民生保障、社会治理相结合。这意味着人工智能不再是一个单独的产业政策议题，而是被提升到了国家战略层面的通用基础设施地位。在这一定位下，地方财政对人工智能的支持力度只会持续加大，专项债作为地方政府最重要的融资工具之一，在人工智能领域的配置比重预计将稳步上升。

值得注意的是，数据要素市场的加速建设正在为人工智能产业创造新的融资场景。数据资产入表、数据信托、数据交易所等制度创新，使得数据要素本身具备了可量化、可交易、可融资的属性。部分地区已经开始探索将数据资产作为专项债项目的收益来源之一，这为人工智能与数据要素的融合发展提供了新的财政支撑路径。

当然，专项债支持人工智能产业也面临一些现实挑战。算力基础设施项目的投资回收周期较长，收益预测存在不确定性，这对专项债项目的收益自平衡要求构成了压力。同时，不同地区的人工智能产业基础差异较大，如何避免算力过剩和重复建设，需要更加科学的区域统筹规划。此外，算力券和词元券的发放标准、使用监管、绩效评价等配套制度还有待进一步完善。

展望未来，算力券与专项债的双轮驱动模式有望在更多省份复制推广。随着人工智能产业从概念验证走向规模化应用，财政融资工具的创新将持续深化。可以预见，更多地方将探索”算力券+词元券+专项债+产业基金”的组合融资方案，形成覆盖算力供给、模型推理、应用落地全链条的财政支持体系。这种精准化、市场化、全链条的财政融资新范式，正在重塑地方人工智能产业的融资格局，也为其他战略性新兴产业的财政支持提供了可借鉴的实践样本。

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2026年以来，算力基础设施建设正迎来前所未有的政策机遇窗口。一方面，地方政府专项债券明确将”算力设备及辅助设施”纳入支持范围，为智算中心、超算节点等重大基础设施项目打开了低成本融资通道；另一方面，以贵州、上海、山东、广东为代表的省市密集升级”算力券”政策，工信部更以《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》将算力券从地方试点提升至国家产业工具层级。这两项政策形成合力，正在深刻重塑我国科技创新的资源配置方式。

从专项债端来看，今年全国拟发行新增专项债4.4万亿元，前四个月已累计发行1.33万亿元，发行进度超30%。值得关注的是，86%的新增专项债资金被投向项目建设领域，其中算力基础设施因其兼具公益属性和市场收益预期而成为地方争相布局的热门赛道。四川省办公厅近期印发的《加快推进”人工智能+”一号创新工程实施方案》明确提出，要优化人工智能基础设施地方政府专项债工作流程，提升项目谋划和建设质效，建立融资”白名单”为创新型企业设置便捷审贷制度。这一系列政策设计标志着算力基础设施专项债正在从”能不能用”走向”怎么用好”的精细化管理阶段。

算力券的创新价值则体现在需求侧的精准补贴上。传统的财政补贴往往以项目制或企业资质为门槛，中小微企业和科研团队很难触达。算力券采用”先使用、后结算、凭券抵扣”的模式，将GPU租用成本直降约30%，有效降低了人工智能创新的算力门槛。2026年更出现了”词元券”这一创新工具，直接补贴大模型推理调用费用，让中小企业无需自建算力就能获得大模型能力支撑。从产业逻辑看，算力券本质上是将政府的财政投入转化为市场化的算力需求信号，既避免了直接补贴造成的资源错配，又通过需求拉动促进了算力供给端的规模化降本。

两项政策的协同效应正在催生新的产业生态。专项债解决的是”建什么”的问题——绿色智能数据中心、城市算力枢纽节点、”东数西算”骨干网络等重资产投入；算力券解决的是”谁来用”的问题——中小企业AI应用、高校科研计算、产业数字化转型等多元化需求。供需两端的财政杠杆形成闭环，使得算力基础设施的投资回报周期大幅缩短，项目本息覆盖能力显著增强，反过来又提升了专项债的发行质量。

超长期特别国债的加入进一步拓宽了算力基建的融资空间。2026年全年计划发行超长期特别国债1.3万亿元，其中8000亿元用于”两重”建设，绿色智能数字基础设施和算力安全被列为重点支持方向。20年、30年甚至50年期的超低利率资金，天然匹配算力基础设施投资周期长、公益属性强的特点。加之鼓励算力设施申报基础设施REITs、支持发行绿色债券等资本市场退出通道的打通，算力基建的全生命周期融资体系正在加速成型。

值得注意的是，算力普惠化也在推动财政资金使用效率的提升。过去政府在科技领域的财政支出往往面临”投入多、感知弱”的困境，而算力券模式通过数字化的领取、使用、核销全流程管理，实现了财政资金流向的可追踪和效果的可量化。据部分先行地区统计，每1元算力券财政投入可撬动3至5倍的企业算力消费支出和相关研发投入，财政乘数效应远超传统补贴模式。

展望未来，专项债与算力券的双轮驱动模式有望成为科技基础设施建设的范式参考。随着人工智能进入产业深水区，算力资源的分配效率将直接决定国家科技竞争力的走向。从供给端的专项债精准投建，到需求端的算力券普惠赋能，再到资本端的REITs退出通道，一个覆盖全链条的算力基础设施财政支持体系正在形成。这不仅是财政工具创新的体现，更是”有为政府”与”有效市场”协同推进科技普惠的生动实践。