2026年5月，我国债券市场”科技板”正式落地已满一周年。作为资本市场服务科技创新的重要制度创新，科技板在短短一年内交出了亮眼的成绩单：科创债累计发行规模突破2.6万亿元，超额认购倍数平均达2.6倍，发行利率普遍在3%以下，超五成低于2%。在”绿色通道”机制支持下，审核周期较普通信用债缩短5至10个工作日，大幅提升了科创企业的融资效率。
科技板周年：从量升到质优的关键转折
回顾过去一年，科创债市场经历了从政策密集释放到常态化发行的完整周期。2025年5月政策发布初期，单月发行规模一度达到3500亿元的高位，此后月份月均稳定在2000亿元左右，展现出较强的发行韧性。
更值得关注的是市场结构的持续优化。超五成科创债发行利率低于2%，反映出投资者对科技类资产的强烈认可。审核周期的缩短使得科创企业能够更快速地获得资金支持，更好地适配了科技企业”短频快”的融资需求特征。
多省贴息政策叠加：财政金融协同效应显现
在科技板快速发展的同时，各地方政府也在积极出台配套支持政策，形成财政与金融的协同发力格局。
江苏省2026年度科创债贴息申请近日落下帷幕。根据规定，江苏对符合条件的科创债，以募集资金中的可贴息规模为基数，对债券发行利率超过LPR减100个基点部分，给予发行主体不超过50%的贴息。这一政策直接降低了科创企业的发债成本。
四川省则通过省级财政一次性补贴与地方配套补贴相结合的方式形成政策叠加效应，对首次发行科创债的企业给予最高80万元补贴，大幅降低了科创主体的融资门槛。
山西省财政安排超4.3亿元专项资金助力科技创新与成果转化，推出六大支持政策：对科技型企业信用贷款给予50%利息补贴、对金融机构科技信贷不良损失按比例补偿、晋创谷企业补偿标准提至35%至45%。内蒙古也出台了金融支持实体经济十条举措，明确提出年内新增科技贷款800亿元、支持企业发行科技创新债券全年累计规模500亿元的目标。
独角兽企业获政策倾斜：融资渠道全面拓宽
5月15日，广东省发布最新政策，明确支持独角兽企业上市融资和发行科技创新债券。政策鼓励开发性和政策性金融机构在业务范围内支持独角兽企业发展，鼓励商业银行创新信贷服务和产品，鼓励政策性担保机构开发专属信用担保类产品，加强融资增信支持。同时搭建独角兽企业服务联盟，加强对入库企业的精准服务。
这一信号表明，科技金融政策正在从普惠性支持向精准化服务升级，对高成长性科技企业的定向扶持力度持续加大。
产品创新提速：双贴标债券开辟新路径
在产品创新方面，全国首单”两新科创”双贴标债券于2026年初成功落地。由渤海银行天津分行牵头主承销的天津利安隆新材料股份有限公司2026年度第一期两新科技创新债券，发行规模8亿元，期限3年，票面利率仅2.10%。这标志着债券产品在科技创新与大设备更新两大国家战略之间找到了结合点。
展望：从规模扩张到生态构建
科技板一周年是一个重要节点，但远不是终点。从远东资信的调研来看，市场仍存在一些堵点需要打通：一是科创债信息披露标准有待统一，二是二级流动性仍需提升，三是评级体系需要更贴合科技企业特点。随着多省政策协同的深入推进和产品创新的持续加速，我国科技金融生态正在从规模扩张阶段迈向生态构建的新阶段，为培育新质生产力提供更加坚实的金融支撑。
四川业信集团发展研究中心
