2026年以来，中国财政政策与资本市场协同发力，专项债发行节奏显著提速，债市”科技板”落地满一周年，科创债累计发行规模突破2.6万亿元。在稳增长、促创新的双重目标下，财政政策正从”扩量”向”提质”加速转型，一个更具适配性和包容性的融资生态正在形成。
一、专项债发行提速，年内地方债突破4万亿元
今年《政府工作报告》提出，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，完善专项债券项目负面清单管理和”自审自发”试点。截至5月中旬，年内地方债券发行已突破4万亿元大关。
专项债发行节奏的显著提速，使其成为稳投资、扩内需的核心抓手。一季度基建投资同比增长8.9%，专项债的撬动效应持续显现。以辽宁省为例，此次发行的2026年省政府专项债券总额达33.82亿元，募集资金专项用于城市供排水能力提升、地铁建设、医共体服务能力提升等多个领域。
更值得关注的是，地方政府专项债券项目”自审自发”试点扩围已近一个月。5月12日，湖北发行57亿元专项债和209亿元再融资专项债，此前江西、重庆也在纳入试点后迅速启动发债工作。专家指出，这一改革不仅能倒逼地方政府优化支出结构、提高债务资金使用效率，也有利于压实地方主体责任，完善化债支持政策。
二、四类资金协同发力，7.255万亿精准滴灌重点领域
2026年，中央预算内投资、超长期特别国债、新型政策性金融工具、地方政府专项债等四类重点资金共计安排7.255万亿元。其中，中央预算内投资7550亿元，超长期特别国债1.3万亿元，新型政策性金融工具8000亿元，地方政府专项债4.4万亿元。
如此大规模的资金协同，正在多个领域产生显著的带动效应。据初步测算，仅地下管网项目就将获得约4059亿元资金支持，重点投向供水、排水及燃气老旧管网改造。这种”精准滴灌”式的资金配置，体现了财政政策从”大水漫灌”向”定向发力”的深刻转变。
三、债市”科技板”周岁，科创债2.6万亿培育新质生产力
5月7日，债市”科技板”落地运行已满一周年。一年来，科创债发行规模达2.6万亿元，在支持科技创新、培育新质生产力中发挥着日益重要的作用。
科创债市场的快速发展，配套规则持续细化落地，供给规模持续扩容，主体结构不断丰富。一个更具适配性、包容性和可持续性的科创债市场生态正在加速形成。基于对十一家证券公司与四家股权投资机构的调研，市场普遍认为科创债在支持科技创新方面成效显著，但仍需在提高质量、优化结构方面持续发力。
四、融资成本持续走低，科技金融创新提速
在融资成本方面，市场利率持续走低。5月13日，科学城（广州）发展集团成功发行2026年度第一期定向债务融资工具，发行规模10亿元，期限2年，全场认购倍数2.63倍，票面利率仅为1.92%，创下开发区全品种信用债利率最低以及广州市同期限全品种信用债利率新低。
与此同时，银行业科技金融创新步伐明显提速。渤海银行2026年以来连续推出科技金融创新产品，全国首单”两新科创”双贴标债券成功落地，为科技型企业融资开辟了新路径。
五、展望：平衡”扩量”与”提质”是核心课题
在基建回暖和科创债快速发展的背后，资金使用效率分化、项目质量良莠不齐等问题逐渐凸显。如何平衡”扩量”与”提质”、”提速”与”增效”，成为当前专项债管理和科技金融发展的核心课题。
未来，随着专项债”自审自发”试点的进一步扩围和债市”科技板”的持续深化，财政政策将更加注重精准性和有效性。对于企业和投资者而言，把握政策导向、聚焦重点领域、提升项目质量，将是获取政策红利的关键所在。
在财政政策与资本市场的双轮驱动下，2026年的中国经济正迎来新一轮结构性机遇。无论是基础设施建设的持续发力，还是科技创新融资的加速扩容，都为市场参与者提供了广阔的空间。关键在于，如何在政策红利中找准定位，实现高质量发展。