二〇二六年是”十五五”规划开局之年，宏观政策组合拳持续发力。地方政府专项债券年度额度达四万四千亿元，叠加一万三千亿元超长期特别国债和七千五百五十亿元中央预算内投资，重大项目资金总规模突破七万亿。在这一宏大背景下，债券市场”科技板”落地已满一周年，科创债累计发行规模突破二万六千亿元，正在深刻重塑科技型企业的融资生态。
债市”科技板”一周年：从量增到质优的关键跃升
央行在二〇二六年第一季度货币政策执行报告中明确提出，将加快推动债券市场”科技板”高质量发展，支持民营科技企业和股权投资机构发债融资。过去一年，科创债从试点走向常态化发行，融资效率显著提升，覆盖面持续扩大，创新品种不断涌现。但量增之后如何实现质优，仍是市场关注的核心议题。
地方层面的配套政策也在加速跟进。江苏省二〇二六年度科创债贴息政策明确，对债券发行利率超过LPR减一百个基点的部分，给予发行主体不超过百分之五十的贴息支持。这一举措直接降低了科技型企业的发债成本，激发了科创动能。科学城（广州）发展集团近期成功发行十亿元定向债务融资工具，票面利率仅一点九二%，创下广州市同期限全品种信用债利率新低，反映出市场对科技类债券的高度认可。
专项债四万四千亿：科技基础设施成为重点投向
二〇二六年地方政府专项债券规模继续维持在高位。从各地发行情况看，募集资金正加速向产业园区基础设施、交通基础设施和社会事业领域集中。辽宁省近期发行的三十三点八二亿元专项债券中，明确投向市政和产业园区基础设施领域。随着专项债项目负面清单管理的完善和自审自发试点的扩大，科技类基础设施项目获得更多资金支持。
财政政策方面，二〇二六年将实施更加积极的财政政策，财政支出规模预计达到五万八千九百亿元，同比增加二千三百亿元。有效投资将聚焦新型城镇化、城市更新、城中村改造及民生类政府投资，这些领域与科技创新的交叉融合正在创造新的融资需求。
科技直接融资成社融核心支撑
二〇二六年四月金融数据显示，科技领域直接融资需求已成为社会融资规模的主要支撑项。在政府债券同比增量偏低的背景下，科技企业的债券融资和股权融资表现尤为突出。与此同时，居民加杠杆意愿持续偏弱，进一步强化了政策面支持科技融资的必要性。
综合来看，二〇二六年专项债、特别国债与债券市场科技板的协同发力，正在构建一个多层次、多渠道的科技融资体系。地方财政贴息、央行货币政策工具创新、债券市场制度完善，三者叠加为科技型企业提供了前所未有的融资便利。对于地方政府和科技企业而言，把握政策窗口期、用好资金组合工具，将是赢得下一轮竞争的关键。
四川业信集团发展研究中心 研究整理