2026年，中国财政政策在稳增长与调结构之间找到了新的平衡点。专项债作为积极财政政策的重要抓手，正在从传统的基础设施建设向科技创新、产业升级等领域加速延伸。这一转变不仅反映了财政资金使用效率的提升，更标志着我国在科技创新融资模式上的深刻变革。
专项债规模持续扩张 投向结构优化
2026年新增专项债额度达到3.9万亿元，较上年进一步扩容。值得注意的是，专项债的投向正在发生结构性变化。传统的基础设施项目占比逐步下降，而科技创新园区建设、新型基础设施建设、产业数字化转型等领域的专项债发行规模显著增长。
从地方实践来看，多个省市已将专项债资金用于支持科创平台建设。例如，某省发行专项债300亿元用于省级科创走廊建设，涵盖芯片设计平台、人工智能算力中心、生物医药研发基地等核心项目。这种将专项债与科技创新深度绑定的做法，正在全国范围内形成示范效应。
财政与金融协同 打通融资堵点
专项债的扩容只是第一步，更关键的是如何通过财政资金的杠杆效应，撬动更多社会资本进入科技创新领域。当前，各地普遍采用”专项债+社会资本”的PPP新模式，通过财政资金作为劣后级，吸引银行信贷、产业基金、保险资金等社会资本作为优先级，形成多层次融资结构。
以某市科创基金为例，市级财政通过专项债出资20亿元作为劣后级，成功撬动银行配套贷款100亿元、社会资本跟投80亿元，总规模达到200亿元。这种杠杆放大效应，有效解决了科技创新企业融资难、融资贵的老问题。
同时，财政部门与金融监管部门的协同也在加强。央行通过结构性货币政策工具，对支持科技创新的金融机构给予定向降准、再贷款等政策支持，进一步降低了科创企业的融资成本。
科技融资模式创新 从债权到股权
科技创新企业的融资需求具有鲜明的阶段性特征。初创期企业缺乏抵押物，传统债权融资难以覆盖；成长期企业需要大规模资金投入，单一融资渠道无法满足。因此，构建覆盖企业全生命周期的多元化融资体系成为当务之急。
在债权融资方面，知识产权质押融资、科技保险、科技担保等创新产品不断涌现。部分地区已实现知识产权评估、质押、处置的全流程服务，大幅降低了科技型中小企业的融资门槛。
在股权融资方面，北交所的设立为创新型中小企业提供了新的上市通道。同时，政府引导基金的规模持续扩大，通过”母基金+子基金”的架构，引导社会资本投向早期科技项目。数据显示，2025年全国政府引导基金认缴规模超过5万亿元，实际出资规模超过2.5万亿元。
未来展望 财政科技投入仍需加力
尽管专项债与科技创新的结合取得了积极进展，但财政科技投入的总量和结构仍有提升空间。我国研发经费投入强度已达到2.64%，接近 OECD 国家平均水平，但与发达国家3%以上的水平仍有差距。
下一步，建议从三个方面持续发力：一是进一步提高财政科技支出占一般公共预算支出的比重，确保科技投入增速高于财政收入增速；二是优化财政科技资金的使用方式，减少分散性补贴，增加对重大科技基础设施和共性技术平台的集中投入；三是完善科技成果转化的财税支持政策，通过税收优惠、加计扣除等措施，激发企业研发投入的内生动力。
在专项债、财政资金、金融资本的共同推动下，中国科技创新的融资环境正在发生质的变化。从”缺钱”到”有钱不会用”，再到”钱往刀刃上花”，这条演进路径折射出的是中国科技产业从跟跑到并跑、乃至部分领跑的历史性跨越。未来的关键，在于如何让资金流动更加高效、更加精准，真正服务于科技自立自强的国家战略。